张志刚： 警惕债转股道德风险

信达证券董事长张志刚在周末举行的清华五道口全球金融论坛上表示，如果道德风险问题解决不好，市场不真正发挥作用，债转股政策的效果将大打折扣。

他对中国以“债转股”方式降低企业负债的进程表达了担忧，称在具体实施中，许多转股只是“名股实贷”，而且企业故意违约“逼迫转股”的道德风险正在上升。

信达证券的母公司信达资产管理股份有限公司，是上世纪末中国政府为处置国有银行不良贷款而成立的四家资产管理公司之一，在处置国有企业不良资产上有深厚经验。

政府去年再次启动债转股，并决心让市场发挥决定作用，比如由金融机构来选择有发展前景的企业实施转股，而不是由政府指定；对不良资产做市场的而非账面的估值；引入更多社会资金来购买负债企业的股份，而不是由资产管理公司全面承担。